كيف تحافظ على عقلانيتك عندما تسجل الأسواق قمماً تاريخية

المؤشرات الرئيسية سجلت مئات القمم التاريخية عبر تاريخها. في كل مرة، ينفجر النقاش ذاته: هل فات الأوان للشراء؟ هل يجب أن أجني الأرباح؟ هل هذه القمة؟ هذه الأسئلة تبدو ملحة في اللحظة لكنها تكشف سوء فهم جوهري لكيفية عمل الأسواق.

حقيقة إحصائية يجب أن تعيد تشكيل تفكيرك: الأسواق تقضي تقريباً ثلث جميع أيام التداول ضمن نطاق 5% من قممها التاريخية. أن تكون "عند قمم تاريخية" ليس شذوذاً — إنه الحالة الطبيعية لسوق صحي ومتنامٍ.

في الأسواق العربية، العلاقة مع القمم التاريخية معقدة. مستثمرو السوق السعودي يتذكرون فقاعة 2006 وانهيار تاسي من فوق 20 ألف نقطة. هذه الذاكرة الجماعية تخلق خوفاً عميقاً من القمم. لكن المفارقة هي أن الأسواق التي تنمو فيها اقتصاداتها ستسجل حتماً قمماً جديدة — وتجنب الاستثمار بسبب القمم يعني تجنب الاستثمار في معظم الأوقات.

الضغط النفسي حقيقي مع ذلك. عندما يسجل السوق أرقاماً قياسية جديدة، عاطفتان متنافستان تتصارعان على السيطرة. الخوف من الفوات يدفعك للشراء بقوة قبل أن ترتفع الأسعار أكثر. وفي الوقت نفسه، رهاب المرتفعات يهمس بأن الانهيار وشيك. كلا الدافعين خطير بنفس القدر.

هوارد ماركس يلتقط هذا التوتر بشكل مثالي في مفهومه لدورات السوق. الاستجابة المنضبطة ليست المطاردة ولا الهروب، بل التمسك بعمليتك.

نهج بافيت يقدم وضوحاً. لا يتخذ قراراته بناءً على موقع السوق. يتخذها بناءً على قيمة الأعمال الفردية مقارنة بسعرها. إذا وجد شركة رائعة بسعر عادل، يشتري سواء كان السوق عند قمة تاريخية أو في سوق هابطة.

هذا لا يعني تجاهل التقييم كلياً. عندما تتداول المؤشرات العريضة عند مضاعفات مرتفعة تاريخياً، تتقلص مجموعة الفرص الإجمالية. لكن "أقل" لا تعني "صفر". حتى في الأسواق الغالية، شركات فردية قد تكون مسعرة خطأً بسبب انتكاسات مؤقتة.

إطار عملي لبيئات القمم التاريخية يتضمن ثلاثة مكونات. أولاً، حافظ على توزيع أصولك الطبيعي. لا تدع مستويات السوق تدفعك لزيادة أو تقليل تعرضك للأسهم بشكل كبير. ثانياً، ارفع معيار الجودة. في الأسواق الغالية، هامش الأمان في الأعمال المتوسطة يتبخر. ركز مشترياتك على أعلى الشركات جودة. ثالثاً، احتفظ باحتياطيات نقدية للفرص.

ما يجب تجنبه مطلقاً هو محاولة توقيت القمة. عقود من الأبحاث تؤكد أن توقيت السوق يدمر ثروة أكثر من أي سوق هابطة. فقدان أفضل عشرة أيام تداول فقط خلال فترة 20 عاماً يمكن أن يخفض عوائدك إلى النصف.

نصيحة تشارلي مانجر كانت مباشرة كعادته: "المال الكبير ليس في الشراء والبيع، بل في الانتظار." عند القمم التاريخية، الانتظار هو الأصعب.

في KeepRule، نشجع المستثمرين على مراجعة قواعدهم ومبادئهم تحديداً عندما تكون الأسواق في أكثر حالاتها نشوة. انضباطك الاستثماري المكتوب مسبقاً هو الأكثر قيمة عندما تكون المشاعر في أعلى مستوياتها.