القيمة الجوهرية مقابل سعر السوق: ما يجب أن يعرفه كل مستثمر

قدّم بنجامين جراهام واحداً من أقوى التشبيهات في تاريخ الاستثمار: تخيل أن لديك شريكاً تجارياً اسمه "السيد سوق". كل يوم يأتي إلى بابك عارضاً شراء حصتك في العمل أو بيعك حصته — بسعر يتغير كلياً حسب مزاجه.

الفكرة الجوهرية: السيد سوق موجود لخدمتك، لا لإرشادك. أسعاره اليومية لا تخبرك بشيء عن القيمة الحقيقية للعمل. لكن معظم المستثمرين يعاملون السيد سوق كسلطة — يشترون عندما يكون متحمساً ويبيعون عندما يصاب بالذعر.

القيمة الجوهرية هي ما تستحقه الشركة فعلاً بناءً على قدرتها على توليد النقد. سعر السوق هو ما سيدفعه شخص ما الآن. هذان الرقمان يمكن أن يتباعدا بشكل كبير لأشهر أو حتى سنوات. في أسواق الخليج، حيث تتأثر الأسهم بتقلبات أسعار النفط والسياسات الحكومية، يمكن أن تكون هذه الانحرافات أكثر حدة.

كيف تقدّر القيمة الجوهرية. ثلاث طرق تعطيك تثليثاً مفيداً: تحليل التدفقات النقدية المخصومة، نهج الأصول، والمعاملات المقارنة.

لا تحتاج إلى دقة. سيث كلارمان يؤكد أن التقييم يتعلق بأن تكون صحيحاً تقريبياً بدلاً من أن تكون مخطئاً بدقة.

أخطاء شائعة: معاملة سعر السوق على أنه الحقيقة. ثانياً، محاولة حساب القيمة الجوهرية بدقة متناهية — الدقة الزائفة تخلق ثقة زائفة.

خطوتك التالية: قدّر القيمة الجوهرية لشركة تمتلكها بطريقتين على الأقل. صفحات السيناريوهات في KeepRule تتناول معضلات حقيقية مثل "هل هذا السهم مقيّم بأقل من قيمته أم فخ قيمة؟" باستخدام أطر جراهام وبافيت وكلارمان.

السوق يعطيك أسعاراً. وظيفتك أن تعرف القيم.

هذا المحتوى لأغراض تعليمية فقط ولا يشكل نصيحة استثمارية شخصية.