نسبة السعر إلى الأرباح: لماذا لا تكفي وحدها لاختيار الأسهم

"فقط 10 أضعاف الأرباح — لا بد أنه رخيص!" تشتري السهم. بعد ستة أشهر، انخفض 30%. اتبعت القواعد، فما الذي حدث؟

نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) هي مقياس التقييم الأكثر استخداماً في الاستثمار وأكثرها سوء فهم. نسبة P/E منخفضة لا تعني تلقائياً أن السهم مقيّم بأقل من قيمته، ونسبة مرتفعة لا تعني أنه مبالغ في تقييمه. السياق يحدد كل شيء.

إليك إطاراً لاستخدام P/E بشكل صحيح — ومعرفة متى تنظر إلى ما هو أبعد.

ماذا تخبرك نسبة P/E فعلاً. تقسم السعر الحالي على ربحية السهم. تجيب على سؤال واحد: كم سنة من الأرباح الحالية ستستغرق لاسترداد السعر الذي تدفعه؟

لماذا تفشل P/E وحدها. أولاً، تتجاهل جودة الأرباح. يمكن للشركة تضخيم الأرباح من خلال بيع أصول لمرة واحدة. ثانياً، P/E تعتمد على القطاع. في أسواق الخليج، بنوك بنسبة P/E تبلغ 12 قد تكون طبيعية، بينما شركة عقارية بنفس النسبة قد تكون مبالغاً في تقييمها.

مقاييس مكملة يجب استخدامها. نسبة PEG — P/E مقسومة على معدل نمو الأرباح. EV/EBITDA — أكثر فائدة لمقارنة شركات بهياكل رأسمال مختلفة. عائد التدفق النقدي الحر — التدفق النقدي الحر مقسوماً على القيمة السوقية.

أخطاء شائعة: استخدام P/E المتتابع على الأسهم الدورية. شركة تعدين قد تظهر P/E بقيمة 5 عند ذروة الدورة. ثانياً، مقارنة P/E لأنواع مختلفة تماماً من الشركات.

خطوتك التالية: لا تتخذ أبداً قرار شراء أو بيع بناءً على P/E وحدها. أدوات تحليل KeepRule تتضمن قوالب للتقييم متعدد المقاييس.

نسبة P/E هي بداية التحليل، وليست نهايته.

هذا المحتوى لأغراض تعليمية فقط ولا يشكل نصيحة استثمارية شخصية.