Special Situations - جويل غرينبلات

💬
Spinoffs, mergers, and restructurings create opportunities where value is mispriced.
— You Can Be a Stock Market Genius，1997

🏠 تشبيه يومي

مثل البوصلة التي توجه البحارة، يعمل مبدأ Special Situations كأداة ملاحة للمستثمر

الأحداث المؤسسية تخلق أخطاء تسعير مؤقتة. بالنسبة لـ جويل غرينبلات يأتي العائد من شراء شركة بأقل من قيمتها الحقيقية، لا من التنبؤ بحركة السوق.

💎 الرؤية الرئيسية：الأحداث المؤسسية تخلق أخطاء تسعير مؤقتة.

احصل على رؤى شخصية وإرشادات عملية من خلال المحادثة مع الذكاء الاصطناعي

تجاهل سعر الدخول قد يحول شركة ممتازة إلى استثمار سيئ. الدفع الزائد يضغط العائد المستقبلي ويقلل هامش الأمان عند الخطأ.

قدّر نطاقاً للقيمة بافتراضات متحفظة، اشترِ فقط عند وجود خصم واضح، وحدد مسبقاً ما الذي سيُبطل الفرضية.

✕الخلط بين ‘رخيص’ و‘سعر منخفض’

✕الاعتماد على مؤشر واحد بدون سياق

✕افتراضات متفائلة تمحو هامش الأمان

تعافي أمريكان إكسبريس (2002)

صنّف نموذج «الصيغة السحرية» شركة أمريكان إكسبريس بدرجة عالية بعد انفجار فقاعة التكنولوجيا، عندما كانت غير محبذة وتتداول بعائد أرباح منخفض.

✨ النتيجة：خلال عدة سنوات، حقق السهم عوائد سنوية قوية ذات أرقام مزدوجة مع تحسن اتجاهات الائتمان وعودة التقييم إلى طبيعته.

إعادة تقييم ما بعد الأزمة لمايكروسوفت (2009)

بعد أزمة 2008، حققت مايكروسوفت نتائج جيدة في معايير العائد على رأس المال وعائد الأرباح، لكنها كانت تُعتبر «فخ قيمة» ذو نمو بطيء.

✨ النتيجة：على مدى السنوات الخمس التالية، توسعت مضاعفات التقييم ونمت الأرباح، مما أدى إلى أداء متفوق بشكل كبير مقارنة بالسوق الأوسع.

30 سيناريو استثماري حقيقي يجيب عليها كبار المستثمرين