كيف تحسب القيمة الجوهرية للسهم؟

القيمة الجوهرية هي أهم مفهوم في الاستثمار الذكي. يعرفها بافيت بأنها "القيمة المخصومة لجميع التدفقات النقدية المستقبلية التي يمكن استخراجها من العمل خلال حياته المتبقية."

أبسط نموذج هو تحليل التدفقات النقدية المخصومة (DCF). أولاً، قدّر أرباح المالك. ثانياً، توقع النمو لـ 10-15 سنة. ثالثاً، اختر معدل خصم (بافيت يستخدم 10%). رابعاً، احسب القيمة الحالية.

قدم جراهام صيغة أبسط: القيمة الجوهرية = ربح السهم × (8.5 + 2g). يضيف مانجر عوامل نوعية: جودة الإدارة ومتانة المزايا التنافسية.

## خطة العمل من 5 خطوات

**الخطوة 1:** ابدأ بأرباح المالك.
**الخطوة 2:** قدّر النمو بتحفظ -- خفض المعدل التاريخي 25%.
**الخطوة 3:** طبق نموذج DCF لمدة 10 سنوات.
**الخطوة 4:** اطلب هامش أمان 25-30%.
**الخطوة 5:** تحقق بطرق تقييم متعددة.

### الخلاصة

الخلاصة

حساب القيمة الجوهرية يهدف لأن يكون "صحيحاً تقريبياً بدلاً من خاطئ بدقة."