📖Jeremy Grantham
Asset Allocation Focus
La asignación de activos impulsa la mayoría de los rendimientos del portafolio.
Most returns come from asset allocation, not security selection. Get the big picture right first.
🏠 Analogía cotidiana
📖 Interpretación central
La asignación de activos impulsa la mayoría de los rendimientos del portafolio. Jeremy Grantham insiste en asignación, tamaño de posición y reglas de rebalanceo para sostener el plan en distintos mercados.
💎 Perspectiva clave：La asignación de activos impulsa la mayoría de los rendimientos del portafolio.
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❓ Por qué importa
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🎯 Cómo practicar
Define asignación objetivo y límites por posición/tema, rebalancea por regla y revisa correlaciones para evitar concentración oculta.
⚠️ Errores comunes
Diversificar por cantidad en vez de por riesgo
No tener reglas de rebalanceo y derivar de estilo
Medir la salud de la cartera solo por el corto plazo
📚 Estudios de caso
1
Reversión a la Media de la Burbuja Puntocom (2000)
Grantham advirtió que las acciones tecnológicas estaban absurdamente sobrevaluadas frente a las normas históricas y redujo la exposición de GMO antes del desplome.
✨ Resultado：Cuando la burbuja estalló, las carteras de GMO cayeron menos que el mercado y posteriormente se reorientaron hacia acciones más baratas a medida que las valoraciones se normalizaron.
2
Burbuja Inmobiliaria y de Crédito en EE. UU. (2007)
Grantham destacó la extrema sobrevaloración de la vivienda en EE. UU. y de los activos de riesgo, reduciendo la exposición a renta variable y crédito antes de la crisis.
✨ Resultado：GMO evitó lo peor del colapso de 2008 y luego aumentó el riesgo a medida que los diferenciales y las valoraciones de la renta variable regresaban hacia los promedios históricos.
¿Cómo aplican los maestros estos principios?
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