Enfoque Contrarian - David Swensen

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Las mejores oportunidades de inversión a menudo surgen cuando otros tienen miedo. Esté dispuesto a comprometer capital cuando otros huyen. La inversión contrarian requiere coraje y convicción.
— Pioneering Portfolio Management，2000

🏠 Analogía cotidiana

Imagina una playa donde todos corren a ponerse bajo la misma sombrilla porque creen que ahí hace menos calor. Se amontonan, se empujan y casi no cabe nadie más, aunque el sol pega igual. El enfoque contrarian es buscar otra sombrilla vacía pero sólida, con la misma sombra, donde nadie quiere estar sólo porque está vacía. No sigues a la multitud; buscas dónde la comodidad colectiva ha creado incomodidad en los precios.

📖 Interpretación central

Las mejores oportunidades surgen cuando otros tienen miedo; sé contrario durante las crisis. David Swensen enfatiza un proceso repetible: criterios claros, ejecución consistente y revisión con evidencia.

💎 Perspectiva clave：Las mejores oportunidades surgen cuando otros tienen miedo; sé contrario durante las crisis.

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❓ Por qué importa

Sin proceso no hay aprendizaje repetible. Decidir por impulsos hace que repitas los mismos errores, incluso si tienes buenas ideas.

🎯 Cómo practicar

Documenta criterios, ejecuta de forma consistente y haz post-mortems. Mejora el proceso con evidencias y métricas, no con emociones del mercado.

⚠️ Errores comunes

✕Tener opiniones sin criterios de ejecución

✕Revisar resultados pero no decisiones

✕Abandonar reglas cuando sube la volatilidad

📚 Estudios de caso

Dotación de Yale en crisis global (2008)

Durante la crisis financiera de 2008, la diversificada dotación de Yale sufrió fuertes pérdidas en renta variable y activos alternativos, pero menores que una cartera compuesta solo por acciones.

✨ Resultado：Mantuvo asignaciones diversificadas, evitó ventas por pánico y participó plenamente en la posterior recuperación del mercado, validando la disciplina de asignación de activos.

Estallido de la burbuja puntocom y cartera de Yale (2000)

Los inversores con alta exposición al sector tecnológico fueron duramente golpeados en el colapso puntocom de 2000–2002. La cartera diversificada de Yale limitó la exposición a acciones de crecimiento de alto vuelo.

✨ Resultado：La dotación experimentó caídas, pero superó a muchos pares, ilustrando el énfasis de Swensen en la asignación estratégica de activos por política sobre la selección de acciones.

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