📖Carl Icahn
Corporate Restructuring
Algunos conglomerados valen más separados que juntos.
Many companies are worth more broken up than as a whole. Spin-offs and restructuring can unlock tremendous value.
🏠 Analogía cotidiana
📖 Interpretación central
Algunos conglomerados valen más separados que juntos. Para Carl Icahn, el retorno nace de pagar menos de lo que un negocio vale, no de adivinar el mercado.
💎 Perspectiva clave：Algunos conglomerados valen más separados que juntos.
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❓ Por qué importa
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🎯 Cómo practicar
Apply this principle systematically
⚠️ Errores comunes
Confundir ‘barato’ con ‘precio bajo’
Usar un solo múltiplo sin contexto del negocio
Supuestos demasiado optimistas que eliminan el margen de seguridad
📚 Estudios de caso
1
Impulso para la reestructuración de Time Warner (2006)
Icahn construyó una participación significativa en Time Warner y lideró una lucha por poderes, presionando a la dirección para que redujera costos, recomprara acciones y considerara la posibilidad de dividir la empresa.
✨ Resultado：Se alcanzó un acuerdo; Time Warner aceleró las recompras de acciones y los recortes de costos, aumentando el valor para los accionistas sin una ruptura total.
2
Campaña de retorno de capital de Apple (2013)
Icahn reveló una gran participación en Apple y utilizó cartas públicas y los medios de comunicación para instar a un programa de recompra de acciones mucho mayor, argumentando que la acción estaba infravalorada.
✨ Resultado：Apple amplió significativamente su programa de recompra y retorno de capital, generando fuertes rendimientos para los accionistas, incluido Icahn.
¿Cómo aplican los maestros estos principios?
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