📖David Swensen
Enfócate en el Valor Intrínseco
Siempre estima el valor intrínseco de un negocio antes de invertir.
Siempre estima el valor intrínseco de un negocio antes de invertir. Compara precio con valor, no precio con precio pasado. La brecha entre precio y valor es donde se obtienen beneficios.
🏠 Analogía cotidiana
📖 Interpretación central
La regla es simple: separa precio y valor. Para David Swensen, el retorno nace de pagar menos de lo que un negocio vale, no de adivinar el mercado.
💎 Perspectiva clave：La brecha entre precio y valor es donde se obtienen beneficios.
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❓ Por qué importa
Si ignoras el precio de entrada, una gran empresa puede convertirse en una mala inversión. Pagar de más reduce el retorno esperado y deja poco margen cuando fallan los supuestos.
🎯 Cómo practicar
Estima un rango de valor con supuestos conservadores, exige un descuento claro para comprar y define por adelantado qué hechos invalidarían tu tesis.
⚠️ Errores comunes
Confundir ‘barato’ con ‘precio bajo’
Usar un solo múltiplo sin contexto del negocio
Supuestos demasiado optimistas que eliminan el margen de seguridad
📚 Estudios de caso
1
Fondo de Yale en crisis global (2008)
Durante la crisis financiera de 2008, el fondo diversificado de Yale sufrió fuertes pérdidas en renta variable y activos alternativos, pero menores que una cartera compuesta solo por acciones.
✨ Resultado：Mantuvo asignaciones diversificadas, evitó ventas por pánico y participó plenamente en la posterior recuperación del mercado, validando la disciplina de asignación de activos.
2
Dotación de Yale en la crisis global (2008)
Durante la crisis financiera de 2008, la dotación diversificada de Yale sufrió fuertes pérdidas en renta variable y activos alternativos, pero menores que una cartera compuesta solo por acciones.
✨ Resultado：Mantuvo asignaciones diversificadas, evitó ventas por pánico y participó plenamente en la posterior recuperación del mercado, validando la disciplina de asignación de activos.
¿Cómo aplican los maestros estos principios?
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