📖Jeremy Grantham

Integridad Ante Todo

🌱 Principiante★★★★★

La reputación toma toda una vida en construirse y momentos en destruirse.

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La reputación toma toda una vida en construirse y momentos en destruirse. En inversión y en la vida, la integridad es el activo más valioso que puedes poseer.

— GMO Quarterly Letters,2017

🏠 Analogía cotidiana

Un proceso es como una checklist de piloto: evita errores simples cuando sube la presión.

📖 Interpretación central

Gana quien ejecuta mejor. Jeremy Grantham enfatiza un proceso repetible: criterios claros, ejecución consistente y revisión con evidencia.
💎 Perspectiva clave:En inversión y en la vida, la integridad es el activo más valioso que puedes poseer.

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❓ Por qué importa

Sin proceso no hay aprendizaje repetible. Decidir por impulsos hace que repitas los mismos errores, incluso si tienes buenas ideas.

🎯 Cómo practicar

Documenta criterios, ejecuta de forma consistente y haz post-mortems. Mejora el proceso con evidencias y métricas, no con emociones del mercado.

⚠️ Errores comunes

Tener opiniones sin criterios de ejecución
Revisar resultados pero no decisiones
Abandonar reglas cuando sube la volatilidad

📚 Estudios de caso

1
Reversión a la Media de la Burbuja Puntocom (2000)
Grantham advirtió que las acciones tecnológicas estaban absurdamente sobrevaloradas frente a las normas históricas y redujo la exposición de GMO antes del desplome.
✨ Resultado:Cuando la burbuja estalló, las carteras de GMO cayeron menos que el mercado y luego se reasignaron a acciones más baratas a medida que las valoraciones se normalizaron.
2
Burbuja Inmobiliaria y de Crédito en EE. UU. (2007)
Grantham señaló una sobrevaloración extrema en la vivienda estadounidense y en los activos de riesgo, reduciendo la exposición a renta variable y crédito antes de la crisis.
✨ Resultado:GMO evitó lo peor del colapso de 2008 y luego asumió más riesgo a medida que los diferenciales y las valoraciones de la renta variable regresaron a sus promedios históricos.

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