📖John Neff
Evaluación del Foso Empresarial
Antes de invertir, identifica el foso — la ventaja competitiva sostenible que protege al negocio de los competidores.
Antes de invertir, identifica el foso — la ventaja competitiva sostenible que protege al negocio de los competidores. Sin foso no hay ventaja a largo plazo.
🏠 Analogía cotidiana
📖 Interpretación central
Invierte en calidad de negocio. John Neff mira la ventaja competitiva, la gestión y la generación de caja a lo largo de años, no el ruido trimestral.
💎 Perspectiva clave：Sin foso no hay ventaja a largo plazo.
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❓ Por qué importa
Sin filtros de calidad, acabarás persiguiendo historias en lugar de economía real. La ventaja competitiva es lo que sostiene la rentabilidad en el tiempo.
🎯 Cómo practicar
Usa una checklist (modelo, ventaja, gestión, reinversión), sigue la generación de caja a varios años y no confundas un buen trimestre con una buena empresa.
⚠️ Errores comunes
Comprar narrativas en lugar de flujos de caja
Sobre-reaccionar al ruido trimestral
Ignorar la calidad de la gestión y la asignación de capital
📚 Estudios de caso
1
Reactivación de Ford Motor (1974)
Durante el mercado bajista de 1973–74, Ford cotizaba a un P/U muy bajo debido a la caída de la demanda de autos. Neff compró agresivamente, convencido de que las ganancias se normalizarían cuando disminuyeran los temores de recesión y del choque petrolero.
✨ Resultado：En pocos años, Ford se recuperó con fuerza, generando ganancias sustanciales y validando la apuesta contraria basada en un bajo P/U.
2
Recuperación de Ford Motor (1974)
Durante el mercado bajista de 1973–74, Ford se negoció a un P/U muy bajo mientras la demanda de autos se desplomaba. Neff compró agresivamente, creyendo que las ganancias se normalizarían cuando se disiparan los temores de recesión y del choque petrolero.
✨ Resultado：En cuestión de varios años, Ford se recuperó con fuerza, generando ganancias sustanciales y validando la apuesta contraria basada en un bajo P/U.
¿Cómo aplican los maestros estos principios?
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