📖Joel Greenblatt
Long-Term Horizon
La fórmula necesita 3-5 años para demostrarse.
The magic formula doesnt work every year. You need a 3-5 year horizon for it to work.
🏠 Analogía cotidiana
📖 Interpretación central
La fórmula necesita 3-5 años para demostrarse. Para Joel Greenblatt, el tiempo amplifica la calidad y castiga la actividad inútil; la paciencia es parte del edge.
💎 Perspectiva clave：La fórmula necesita 3-5 años para demostrarse.
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❓ Por qué importa
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🎯 Cómo practicar
Evalúa en horizontes de 3 a 5 años, reduce rotación y solo cambia cuando cambian los fundamentales o el precio rompe tu margen de seguridad.
⚠️ Errores comunes
Llamarlo largo plazo sin revisar la tesis
Sobre-operar y dañar el compuesto
Ignorar costo de oportunidad y alternativas
📚 Estudios de caso
1
Recuperación de American Express (2002)
La Fórmula Mágica situó a American Express en una posición alta después del estallido tecnológico, cuando estaba fuera de favor y cotizaba con una baja rentabilidad sobre beneficios.
✨ Resultado：En pocos años, la acción generó sólidos rendimientos anuales de dos dígitos a medida que mejoraron las tendencias de crédito y la valoración se normalizó.
2
Recalificación de Microsoft tras la crisis (2009)
Después de la crisis de 2008, Microsoft mostraba buenos resultados en los filtros de retorno sobre el capital y rentabilidad sobre beneficios, pero seguía siendo vista como una ‘trampa de valor’ con bajo crecimiento.
✨ Resultado：Durante los cinco años siguientes, los múltiplos de valoración se expandieron y las ganancias crecieron, generando una rentabilidad muy superior a la del mercado en general.
¿Cómo aplican los maestros estos principios?
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