📖Paul Tudor Jones
Enfócate en el Valor Intrínseco
Siempre estima el valor intrínseco de un negocio antes de invertir.
Siempre estima el valor intrínseco de un negocio antes de invertir. Compara precio con valor, no precio con precio pasado. La brecha entre precio y valor es donde se obtienen beneficios.
🏠 Analogía cotidiana
📖 Interpretación central
La regla es simple: separa precio y valor. Para Paul Tudor Jones, el retorno nace de pagar menos de lo que un negocio vale, no de adivinar el mercado.
💎 Perspectiva clave：La brecha entre precio y valor es donde se obtienen beneficios.
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❓ Por qué importa
Si ignoras el precio de entrada, una gran empresa puede convertirse en una mala inversión. Pagar de más reduce el retorno esperado y deja poco margen cuando fallan los supuestos.
🎯 Cómo practicar
Estima un rango de valor con supuestos conservadores, exige un descuento claro para comprar y define por adelantado qué hechos invalidarían tu tesis.
⚠️ Errores comunes
Confundir ‘barato’ con ‘precio bajo’
Usar un solo múltiplo sin contexto del negocio
Supuestos demasiado optimistas que eliminan el margen de seguridad
📚 Estudios de caso
1
Cobertura del desplome del Lunes Negro (1987)
Antes del desplome de octubre de 1987, Jones anticipó una creciente inestabilidad y utilizó intensamente futuros y opciones para cubrir la exposición a renta variable, posicionando su fondo de forma defensiva ante un posible colapso del mercado.
✨ Resultado：Su fondo supuestamente ganó más del 60% en 1987 mientras los mercados se desplomaban, ejemplificando la preservación de capital bajo un estrés extremo.
2
Precaución ante la burbuja puntocom (2000)
Durante el auge tecnológico de finales de los años noventa, Jones se mantuvo escéptico respecto a las acciones de internet de gran rendimiento pero no rentables y redujo la exposición, haciendo hincapié en la gestión del riesgo y en stops ajustados a medida que las valoraciones se volvían extremas.
✨ Resultado：Evitó grandes caídas cuando la burbuja estalló entre 2000 y 2002, preservando el capital para futuras oportunidades.
¿Cómo aplican los maestros estos principios?
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