📖Jeremy Grantham
Resource Scarcity
La escasez de recursos redefinirá los mercados.
Resource constraints are real and will impact markets. Think about long-term sustainability.
🏠 Analogía cotidiana
📖 Interpretación central
La escasez de recursos redefinirá los mercados. Para Jeremy Grantham, el tiempo amplifica la calidad y castiga la actividad inútil; la paciencia es parte del edge.
💎 Perspectiva clave：La escasez de recursos redefinirá los mercados.
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❓ Por qué importa
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🎯 Cómo practicar
Evalúa en horizontes de 3 a 5 años, reduce rotación y solo cambia cuando cambian los fundamentales o el precio rompe tu margen de seguridad.
⚠️ Errores comunes
Llamarlo largo plazo sin revisar la tesis
Sobre-operar y dañar el compuesto
Ignorar costo de oportunidad y alternativas
📚 Estudios de caso
1
Reversión a la Media de la Burbuja Puntocom (2000)
Grantham advirtió que las acciones tecnológicas estaban absurdamente sobrevaloradas frente a las normas históricas y redujo la exposición de GMO antes del desplome.
✨ Resultado：Cuando la burbuja estalló, las carteras de GMO cayeron menos que el mercado y luego se reasignaron a acciones más baratas a medida que las valoraciones se normalizaron.
2
Burbuja Inmobiliaria y de Crédito en EE. UU. (2007)
Grantham destacó la sobrevaloración extrema de la vivienda en EE. UU. y de los activos de riesgo, reduciendo la exposición a renta variable y crédito antes de la crisis.
✨ Resultado：GMO evitó lo peor del colapso de 2008 y luego asumió más riesgo a medida que los diferenciales y las valoraciones de la renta variable volvieron a los promedios históricos.
¿Cómo aplican los maestros estos principios?
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