📖John Templeton
Filosofía de Valor Global
Un inversor que se concentra en solo un mercado es como una persona que vive en una habitación de una mansión.
Un inversor que se concentra en solo un mercado es como una persona que vive en una habitación de una mansión. Busca los mejores valores en todas partes.
🏠 Analogía cotidiana
📖 Interpretación central
La regla es simple: separa precio y valor. Para John Templeton, el retorno nace de pagar menos de lo que un negocio vale, no de adivinar el mercado.
💎 Perspectiva clave：Busca los mejores valores en todas partes.
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❓ Por qué importa
Si ignoras el precio de entrada, una gran empresa puede convertirse en una mala inversión. Pagar de más reduce el retorno esperado y deja poco margen cuando fallan los supuestos.
🎯 Cómo practicar
Estima un rango de valor con supuestos conservadores, exige un descuento claro para comprar y define por adelantado qué hechos invalidarían tu tesis.
⚠️ Errores comunes
Confundir ‘barato’ con ‘precio bajo’
Usar un solo múltiplo sin contexto del negocio
Supuestos demasiado optimistas que eliminan el margen de seguridad
📚 Estudios de caso
1
Suelo del mercado bajista de 1973–74 (1974)
Tras el shock petrolero y la recesión, las acciones estadounidenses cayeron alrededor de un 45%. El sentimiento era profundamente negativo y muchos pronosticaban un estancamiento prolongado.
✨ Resultado：Templeton compró ampliamente cerca de los mínimos; durante la década siguiente, las acciones estadounidenses entraron en un largo mercado alcista, generando rendimientos sustanciales compuestos.
2
Crisis financiera asiática y mercados emergentes (1998)
Los colapsos de divisas y las quiebras bancarias en Asia llevaron a los inversionistas a huir de los mercados emergentes, llevando las valoraciones a niveles de distress.
✨ Resultado：Templeton acumuló acciones seleccionadas de Asia y de mercados emergentes; a medida que las economías se estabilizaron, estos mercados repuntaron con fuerza a comienzos de la década de 2000.
¿Cómo aplican los maestros estos principios?
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