📖乔尔·格林布拉特
年度再平衡
根据新排名每年再平衡
根据公式排名每年重新平衡你的投资组合。不要交易太频繁。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
乔尔·格林布拉特强调组合管理是风险与收益的平衡工程。资产配置、仓位边界和再平衡规则，决定了你在不同市场环境下能否稳住节奏。
💎 关键洞见：魔法公式需要纪律：卖出去年的选择并买入今年排名最高的股票，无论近期表现如何。这迫使你卖出变贵的赢家并买入现在便宜的输家。这感觉违反直觉但对策略成功至关重要。年度再平衡捕获均值回归。
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❓ 为什么重要
没有组合框架时，投资行为会被单一观点绑架。真正的长期收益来自可承受的风险暴露，而不是一次押注。
🎯 如何实践
先确定目标配置，再设再平衡阈值；用规则管理仓位而不是情绪；确保组合在极端场景下仍可承受。
⚠️ 常见误区
把分散化做成无效堆砌
不设再平衡规则导致风格漂移
把短期收益当作组合健康度
📚 实际案例
1
美国运通复苏 (2002)
在科技泡沫破灭后，美国运通不受欢迎，按较低的盈利收益率交易，此时“魔法公式”对其给予了较高排名。
✨ 结果：在接下来的几年中，随着信贷趋势改善和估值回归正常，该股实现了强劲的两位数年度回报。
2
金融危机后微软估值重评 (2009)
在 2008 年金融危机之后，微软在投入资本回报率和盈利收益率方面表现良好，但仍被视为增长缓慢的“价值陷阱”。
✨ 结果：在随后的五年里，估值倍数提升且盈利增长，相比大盘取得了可观的超额收益。