📖保罗·都铎·琼斯
不对称押注
寻找不对称交易:五比一的奖励与风险
寻找上行是下行多倍的交易。5:1的盈亏比意味着你可以大部分时间是错的，仍然盈利。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
保罗·都铎·琼斯这条原则的核心是先活下来再谈收益。控制永久性亏损、避免高杠杆和单点失误，才能让复利持续发挥作用。
💎 关键洞见：琼斯只进行潜在利润至少是潜在损失五倍的交易。如果你冒险1美元赚5美元,你可以错四次仍然打平。这种有利的风险/回报比率是产生持续利润的优势。避免比率不利或甚至1:1的交易。等待不对称机会的耐心至关重要。
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❓ 为什么重要
经过数十年成功投资验证
🎯 如何实践
系统性地应用这一原则
⚠️ 常见误区
把波动等同于风险，忽视永久性亏损
仓位过度集中且缺乏退出预案
用杠杆放大不确定性
📚 实际案例
1
黑色星期一崩盘对冲 (1987)
在 1987 年 10 月崩盘前，琼斯预见到不断加剧的不稳定性，大量运用期货和期权对股票敞口进行对冲，使其基金在潜在的市场崩溃前处于防御性仓位。
✨ 结果：据报道，他的基金在 1987 年市场暴跌期间获得逾 60% 的收益，在极端压力下展现了资本保值能力。
2
互联网泡沫的审慎态度 (2000)
在 1990 年代末的科技热潮期间，琼斯对那些高涨但无盈利支撑的互联网股票保持怀疑态度并降低敞口，随着估值变得极端，他强调风险管理和严格止损。
✨ 结果：在 2000–2002 年泡沫破裂时避免了重大回撤，为未来机会保留了资本。