📖彼得·林奇
资产负债表
低负债的干净资产负债表给公司渡过困难时期和利用好时机的韧性。
寻找低负债、资产负债表健康的公司。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
健康的资产负债表是公司生存的基础，低负债意味着低风险。
💎 关键洞见：债务放大一切：好时候放大利润，坏时候放大亏损。林奇偏好负债权益比远低于行业平均水平的公司。强健的资产负债表意味着公司能挺过衰退、用内部资金增长、避免稀释股东。比较两家类似公司时，永远选债务更少的那家——它有更多选择和更少风险。
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❓ 为什么重要
高负债公司在困难时期容易破产，错失反弹机会。
🎯 如何实践
关注负债权益比、流动比率、现金储备。
⚠️ 常见误区
零负债不一定是好事
适度负债可以提高回报
行业不同标准不同
📚 实际案例
1
克莱斯勒濒临破产逆转 (1974)
1974年克莱斯勒深陷危机，股价跌破3美元，但彼得·林奇分析资产负债表发现公司仍有超过10亿美元流动资产，存货可变现，且负债以长期债为主，短期偿债压力有限，并有政府贷款担保预期，他据此判断破产概率低于市场恐慌定价。
✨ 结果：数年后克莱斯勒获政府担保贷款并成功扭亏，股价上涨数倍，验证深入分析资产负债表优于仅看利润表。
2
Fannie Mae低估资产机会 (1977)
1977年前后，Fannie Mae受高利率和监管担忧影响股价低迷，市净率接近0.3倍。林奇研究其资产负债表，发现其持有的大量长期按揭贷款质量良好，不良率低于2%，资本充足率高，负债期限与资产较好匹配，认为账面净资产和未来盈利被严重低估。
✨ 结果：80年代利率回落与业务扩张推动盈利飙升，股价十年上涨逾几十倍，说明审视资产与负债结构可发现被错杀的金融股。