📖吉姆·罗杰斯
大宗商品周期
大宗商品按长周期运动需在极端耐心择时
大宗商品以长周期运动。在没人要的时候买；在人人都要的时候卖。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
吉姆·罗杰斯认为市场和经济存在反复出现的周期。识别周期位置比猜短期点位更重要，顺周期或逆周期都应建立在证据与纪律上。
💎 关键洞见：罗杰斯通过理解商品市场按供需失衡驱动的数十年周期运动建立财富。价格低时,生产商关闭产能探索停止,为未来供应短缺埋下伏笔。价格高时,大规模投资为下一周期创造供应过剩。多数投资者追逐近期表现,在峰值买入低谷卖出。关键是无人想要商品时积累并在成为热门投资时卖出。这需要等待数年周期转向的耐心和到来时行动的信念。
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❓ 为什么重要
忽略周期会在同样的错误里反复受伤：景气高点过度乐观，低谷时过度悲观。识别所处阶段是仓位决策的前提。
🎯 如何实践
跟踪信用、估值、盈利与情绪指标判断周期位置；在极端乐观时降风险，在极端悲观时保留逆向加仓能力。
⚠️ 常见误区
把短期反弹误判为周期反转
高景气期线性外推增长
低谷期过度悲观错失赔率
📚 实际案例
1
大宗商品超级周期判断 (1999)
罗杰斯认为，在经历了 20 年熊市之后，大宗商品将开启一轮长期牛市，并于 1998–1999 年推出罗杰斯国际商品指数。
✨ 结果：跟随的投资者在整个 2000 年代的大宗商品超级周期高峰中，在能源、金属和农业领域获得了可观收益。
2
原油暴涨与暴跌 (2008)
当油价飙升至每桶 140 美元以上时，罗杰斯依然看多；随后在全球金融危机中，受需求冲击和去杠杆影响，油价大幅崩跌。
✨ 结果：坚持长期持有大宗商品的投资者在随后几年中随着新兴市场需求和量化宽松支撑价格而看到部分回升。