📖朱利安·罗伯逊
基于信心的仓位
根据信念确定仓位;最佳想法值得最大赌注
根据信心水平确定仓位大小。你最好的想法值得最大的配置。不要用太多仓位稀释你最好的想法。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
仓位大小应反映研究深度和信心水平
💎 关键洞见：罗伯逊将投资组合集中在最高信念的想法上。如果研究显示某股票有卓越潜力且下行有限,就适当加大仓位。反之,信心低则保持小仓位。这种集中策略需要深入研究支撑的深刻信念。将资本平均分散到平庸想法会稀释回报。
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❓ 为什么重要
老虎基金会在高信心标的上持有10%以上的仓位
🎯 如何实践
按信心对想法排名，按比例分配资本
⚠️ 常见误区
把分散化做成无效堆砌
不设再平衡规则导致风格漂移
把短期收益当作组合健康度
📚 实际案例
1
老虎基金 vs. 科技泡沫 (1998)
在互联网泡沫膨胀的过程中，罗伯逊做空估值过高的科技股，并持有基本面良好的价值股多头头寸，导致业绩大幅跑输。
✨ 结果：尽管科技泡沫在不久之后破裂并验证了他的投资论点，但巨额赎回和亏损迫使老虎管理公司于 2000 年关闭。
2
次级债做空与金融危机 (2007)
罗伯逊支持的“老虎崽”们识别出住房领域的过度繁荣，做空与次级抵押贷款相关的金融股，同时持有高质量的全球成长股。
✨ 结果：受罗伯逊策略启发的对冲基金在 2008–2009 年实现了强劲的绝对回报，凸显了以严谨研究和风险控制为核心的最佳实践投资方法。