📖约翰·博格
成本很重要
降低投资成本直接增加你的净回报
在投资中，你得到的是你不付费的那部分。成本越低，你保留的回报越多。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
每一分钱的费用都是从你口袋里拿走的钱。费用会产生负复利效应，长期来看会严重侵蚀你的收益。低成本是唯一可以保证提高投资回报的因素。
💎 关键洞见：博格用数学证明成本是最可预测的收益杀手。每年收费1%的基金与0.1%的基金意味着每年损失你投资组合的0.9%。40年下来，这复利成巨额财富破坏。与不可预测的表现不同，成本是有保证的。每一美元支付的费用都是一美元没有为你复利。这一原则适用于所有投资成本：管理费、交易成本、税收低效。博格的天才在于认识到最小化成本是投资者能够完全控制的一个因素。
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❓ 为什么重要
高费用不能保证更好的业绩。实际上，低成本基金往往表现更好。
🎯 如何实践
选择费用率低于0.2%的指数基金，避免高收费的主动管理基金。
⚠️ 常见误区
有观点但无执行标准
只复盘结果不复盘过程
市场一波动就放弃既定规则
📚 实际案例
1
首只指数型共同基金的推出 (1976)
1976年，杰克·博格尔领导的先锋集团推出了第一只指数投资信托基金（后来改名为先锋500指数基金），跟踪标普500指数。华尔街当时嘲笑它是“博格尔的愚行”，因为大多数投资者更偏爱明星选股者和高费用的主动管理基金。
✨ 结果：在之后的几十年中，简单跟踪标普500指数的基金在扣除成本后战胜了大多数美国主动股票基金。该基金的成功表明，以低成本持有整个市场通常优于试图挑选赢家股票或明星经理人——这正是“买下草堆”的核心理念。
2
互联网泡沫：指数投资者 vs. 选股者 (1999)
在20世纪90年代末，投资者追逐热门科技和互联网股票，重仓宠儿股，如Pets.com和WorldCom。许多主动基金和个人投资者疯狂买入这些“针尖”，往往忽视了分散投资和估值水平。
✨ 结果：当泡沫在2000–2002年破裂时，许多高度集中的科技股组合遭到重创，一些股票甚至归零。广泛分散的美国指数基金虽然下跌，但随着其他行业和新的赢家崛起而逐步恢复。买入整个市场被证明比押注少数所谓赢家更安全。