📖大卫·斯文森
终身学习
最好的投资者永远不会停止学习。
最好的投资者永远不会停止学习。大量阅读、研究历史、从错误中学习、对世界保持好奇。知识像利息一样复合增长。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
大卫·斯文森这条原则本质上是复利思维：把注意力从短期波动转向长期价值积累。时间是优质策略的放大器，频繁交易往往是复利的敌人。
💎 关键洞见：知识像利息一样复合增长。
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❓ 为什么重要
如果总被短期噪音驱动，最容易在价值兑现前离场。长期主义不是不调整，而是按企业和估值变化调整。
🎯 如何实践
把研究周期和持有周期拉长，用年度维度复盘；减少无效交易，只有当价值判断或赔率显著变化时再调整。
⚠️ 常见误区
把长期持有等同于永不复盘
频繁交易削弱复利
忽视机会成本与替代方案
📚 实际案例
1
全球危机中的耶鲁捐赠基金 (2008)
在 2008 年金融危机期间，多元化配置的耶鲁捐赠基金在股票和另类资产上出现大幅亏损，但跌幅小于纯股票组合。
✨ 结果：保持多元化资产配置，避免恐慌性抛售，并充分参与随后市场复苏，验证了资产配置纪律的有效性。
2
互联网泡沫破裂与耶鲁投资组合 (2000)
在 2000–2002 年互联网泡沫破裂中，重仓科技股的投资者受到重创。耶鲁的多元化投资组合降低了对高飞成长股的敞口。
✨ 结果：捐赠基金经历回撤但跑赢许多同业，体现了斯文森对政策性资产配置优先于选股的重视。