📖巴菲特
优秀公司遇到暂时困难
优秀公司面临暂时困境时，是最好的买入机会。
对我们来说最好的事是一家伟大的公司陷入暂时的困境。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
关键是区分：暂时困难 vs 永久衰退。暂时困难特征：一次性事件、行业周期、市场情绪过度反应、核心竞争力完好。
💎 关键洞见：区分永久性问题（被颠覆的商业模式、结构性衰退）和暂时性问题（糟糕的季度、公关危机、周期性低谷）。有暂时问题的伟大企业被恐慌的投资者以折扣价抛售。这些时刻创造代际财富——如果你有现金和勇气行动的话。
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❓ 为什么重要
如何判断是否"暂时"？1.护城河是否完好？2.这个问题能否解决？3.市场反应是否过度？
🎯 如何实践
历史上的最佳机会往往来自于：丑闻、诉讼、经济危机、行业低谷
⚠️ 常见误区
股价下跌就是买入机会 - 要判断是暂时问题还是永久衰退
优秀公司不会有问题 - 任何公司都会遇到困难，关键是能否恢复
📚 实际案例
1
华盛顿邮报广告受压股价腰斩 (1976)
1973-1974年美国经济衰退与水门事件打击广告收入，华盛顿邮报市盈率跌至约5倍，市值约1亿美元，仅为其广播与印刷资产估值的一小部分，1976年前股价较高点一度跌去近50%，市场担心报业长期萎缩。
✨ 结果：巴菲特认定其品牌与地区垄断地位未受损，持股数十年获数十倍回报，教训是区分周期性压力与护城河受损。
2
所罗门兄弟爆发国债操纵丑闻 (1991)
1991年所罗门交易员违规超量申购美国国债被揭露，面临禁入国债市场风险，股价从1990年高点下跌超40%，市场担忧破产。巴菲特以最大股东身份出任临时董事长，对监管机构公开道歉并强化内控。
✨ 结果：公司最终免于破产并恢复盈利，巴菲特虽短期承压但整体获利，教训是优秀平台在声誉危机中可通过治理修复价值。