📖杰里米·格兰瑟姆
卖出纪律规则
拥有明确的、预先定义的卖出标准。
拥有明确的、预先定义的卖出标准。在以下情况卖出：你的论点被打破、估值完全实现、或出现明显更好的机会。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
杰里米·格兰瑟姆强调建立可复用的决策流程：先定义标准、再执行规则、最后复盘修正。流程化能减少情绪化操作，让结果更可持续。
💎 关键洞见：在以下情况卖出：你的论点被打破、估值完全实现、或出现明显更好的机会。
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❓ 为什么重要
没有流程就难以复盘，难以复盘就难以进步。稳定流程能让你在好行情和坏行情都保持一致标准。
🎯 如何实践
建立“研究-决策-执行-复盘”闭环：每次交易前有书面假设，交易后按事实检验并更新规则库。
⚠️ 常见误区
有观点但无执行标准
只复盘结果不复盘过程
市场一波动就放弃既定规则
📚 实际案例
1
美国房地产和信贷泡沫 (2007)
Grantham 指出美国住房和风险资产存在极端高估，在危机爆发前削减了对股票和信用资产的敞口。
✨ 结果：GMO 规避了 2008 年最严重的下跌，然后在利差和股权估值回归历史平均水平时增加了风险资产配置。
2
互联网泡沫的均值回归 (2000)
Grantham 警告称，科技股相对于历史水平被严重高估，并在崩盘前削减了 GMO 对该领域的敞口。
✨ 结果：当泡沫破裂时，GMO 组合的跌幅小于大盘，随后在估值恢复正常后重新配置到更便宜的股票中。