📖约翰·博格
行为偏差意识
了解陷阱投资者的常见行为偏差：锚定、确认偏差、损失厌恶和从众。
了解陷阱投资者的常见行为偏差：锚定、确认偏差、损失厌恶和从众。意识是预防的第一步。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
约翰·博格这条原则的核心是先活下来再谈收益。控制永久性亏损、避免高杠杆和单点失误，才能让复利持续发挥作用。
💎 关键洞见：意识是预防的第一步。
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❓ 为什么重要
如果把注意力只放在收益上，一次大亏就可能抹去多年成果。风险控制不是保守，而是为了提高长期生存概率和复利效率。
🎯 如何实践
为每个仓位写清最坏情景与退出条件；限制单一资产和单一主题敞口；避免高杠杆，优先保证流动性与抗波动能力。
⚠️ 常见误区
把波动等同于风险，忽视永久性亏损
仓位过度集中且缺乏退出预案
用杠杆放大不确定性
📚 实际案例
1
互联网泡沫：指数投资者 vs. 个股选择者 (1999)
在20世纪90年代末，投资者追逐热门科技和互联网股票，把资金集中押注在如Pets.com和WorldCom等光鲜亮丽的公司上。许多主动型基金和个人投资者重仓这些“针尖”，往往忽视了分散投资或估值因素。
✨ 结果：当泡沫在2000–2002年破裂时，许多高度集中的科技股投资组合遭受重创，一些股票甚至跌至零。广泛覆盖美国市场的指数基金也下跌，但随着其他行业和新的赢家崛起而回升。事实证明，买入整个市场比押注在少数所谓的赢家上更加安全。
2
互联网泡沫：指数投资者 vs. 选股者 (1999)
在20世纪90年代末，投资者追逐热门科技和互联网股票，重仓宠儿股，如Pets.com和WorldCom。许多主动基金和个人投资者疯狂买入这些“针尖”，往往忽视了分散投资和估值水平。
✨ 结果：当泡沫在2000–2002年破裂时，许多高度集中的科技股组合遭到重创，一些股票甚至归零。广泛分散的美国指数基金虽然下跌，但随着其他行业和新的赢家崛起而逐步恢复。买入整个市场被证明比押注少数所谓赢家更安全。