📖约翰·博格
逐步扩展知识
随着时间推移逐步扩展你的能力圈。
随着时间推移逐步扩展你的能力圈。每个新的专业领域都增加潜在机会，但只有在彻底掌握后才有效。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
约翰·博格认为市场和经济存在反复出现的周期。识别周期位置比猜短期点位更重要，顺周期或逆周期都应建立在证据与纪律上。
💎 关键洞见：每个新的专业领域都增加潜在机会，但只有在彻底掌握后才有效。
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❓ 为什么重要
忽略周期会在同样的错误里反复受伤：景气高点过度乐观，低谷时过度悲观。识别所处阶段是仓位决策的前提。
🎯 如何实践
跟踪信用、估值、盈利与情绪指标判断周期位置；在极端乐观时降风险，在极端悲观时保留逆向加仓能力。
⚠️ 常见误区
把短期反弹误判为周期反转
高景气期线性外推增长
低谷期过度悲观错失赔率
📚 实际案例
1
首只指数共同基金的推出 (1976)
1976年，杰克·博格尔领导的先锋集团推出了第一只指数投资信托（后来更名为先锋500指数基金），跟踪标普500指数。华尔街当时嘲讽它是“博格尔的愚行”，因为大多数投资者更钟爱明星选股者和高收费的主动型基金。
✨ 结果：在随后的数十年里，简单跟踪标普500指数的基金在扣除成本后击败了大多数美国主动股票基金。该基金的成功表明，以低成本持有整个市场通常优于试图挑选所谓赢家股票或明星经理人——这正是“买下草堆”的核心理念。
2
首只指数型共同基金的推出 (1976)
1976年，杰克·博格尔领导的先锋集团推出了第一只指数投资信托（后来更名为先锋500指数基金），跟踪标普500指数。华尔街嘲笑它为“博格尔的愚行”，因为当时大多数投资者更偏爱明星选股高手和高收费的主动型基金。
✨ 结果：在随后的数十年里，这只简单跟踪标普500指数的基金在扣除成本后，表现优于大多数美国主动股票基金。该基金的成功证明，用低成本持有整个市场通常比试图挑选赢家股票或基金经理更能取得更好的表现——这正是“买下一整捆干草”的核心理念。