📖朱利安·罗伯逊
行为偏差意识
了解陷阱投资者的常见行为偏差：锚定、确认偏差、损失厌恶和从众。
了解陷阱投资者的常见行为偏差：锚定、确认偏差、损失厌恶和从众。意识是预防的第一步。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
朱利安·罗伯逊这条原则的核心是先活下来再谈收益。控制永久性亏损、避免高杠杆和单点失误，才能让复利持续发挥作用。
💎 关键洞见：意识是预防的第一步。
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❓ 为什么重要
如果把注意力只放在收益上，一次大亏就可能抹去多年成果。风险控制不是保守，而是为了提高长期生存概率和复利效率。
🎯 如何实践
为每个仓位写清最坏情景与退出条件；限制单一资产和单一主题敞口；避免高杠杆，优先保证流动性与抗波动能力。
⚠️ 常见误区
把波动等同于风险，忽视永久性亏损
仓位过度集中且缺乏退出预案
用杠杆放大不确定性
📚 实际案例
1
老虎对决科技泡沫 (1998)
在互联网泡沫膨胀期间，罗伯逊做空被高估的科技股，同时持有基本面良好的价值股组合，导致业绩大幅跑输。
✨ 结果：尽管科技泡沫在此后不久破裂并验证了他的投资论点，但巨额赎回和亏损迫使老虎基金于2000年关闭。
2
老虎基金 vs. 科技泡沫 (1998)
在互联网泡沫膨胀期间，罗伯逊做空高估的科技股，同时坚持做多基本面良好的价值股，导致基金业绩大幅跑输。
✨ 结果：尽管科技泡沫在不久之后破裂并验证了他的投资逻辑，但巨额赎回和亏损迫使老虎基金于2000年关闭。