📖朱利安·罗伯逊
逐步扩展知识
随着时间推移逐步扩展你的能力圈。
随着时间推移逐步扩展你的能力圈。每个新的专业领域都增加潜在机会，但只有在彻底掌握后才有效。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
朱利安·罗伯逊认为市场和经济存在反复出现的周期。识别周期位置比猜短期点位更重要，顺周期或逆周期都应建立在证据与纪律上。
💎 关键洞见：每个新的专业领域都增加潜在机会，但只有在彻底掌握后才有效。
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❓ 为什么重要
忽略周期会在同样的错误里反复受伤：景气高点过度乐观，低谷时过度悲观。识别所处阶段是仓位决策的前提。
🎯 如何实践
跟踪信用、估值、盈利与情绪指标判断周期位置；在极端乐观时降风险，在极端悲观时保留逆向加仓能力。
⚠️ 常见误区
把短期反弹误判为周期反转
高景气期线性外推增长
低谷期过度悲观错失赔率
📚 实际案例
1
老虎对决科技泡沫 (1998)
在互联网泡沫膨胀期间，罗伯逊做空被高估的科技股，同时持有基本面良好的价值股组合，导致业绩大幅跑输。
✨ 结果：尽管科技泡沫在此后不久破裂并验证了他的投资论点，但巨额赎回和亏损迫使老虎基金于2000年关闭。
2
老虎基金 vs. 科技泡沫 (1998)
在互联网泡沫膨胀期间，罗伯逊做空高估的科技股，同时坚持做多基本面良好的价值股，导致基金业绩大幅跑输。
✨ 结果：尽管科技泡沫在不久之后破裂并验证了他的投资逻辑，但巨额赎回和亏损迫使老虎基金于2000年关闭。