📖朱利安·罗伯逊
市场周期意识
市场在人类情绪驱动下循环运动。
市场在人类情绪驱动下循环运动。了解你在周期中的位置有助于你为接下来会发生什么做准备并相应定位。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
朱利安·罗伯逊认为市场和经济存在反复出现的周期。识别周期位置比猜短期点位更重要，顺周期或逆周期都应建立在证据与纪律上。
💎 关键洞见：了解你在周期中的位置有助于你为接下来会发生什么做准备并相应定位。
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❓ 为什么重要
忽略周期会在同样的错误里反复受伤：景气高点过度乐观，低谷时过度悲观。识别所处阶段是仓位决策的前提。
🎯 如何实践
跟踪信用、估值、盈利与情绪指标判断周期位置；在极端乐观时降风险，在极端悲观时保留逆向加仓能力。
⚠️ 常见误区
把短期反弹误判为周期反转
高景气期线性外推增长
低谷期过度悲观错失赔率
📚 实际案例
1
次级贷做空与金融危机 (2007)
罗伯森支持的“虎崽”基金识别出房地产过度繁荣，并做空与次级贷相关的金融股，同时持有高质量的全球成长股。
✨ 结果：受罗伯森策略启发的对冲基金在 2008–2009 年取得了强劲的绝对回报，凸显了以严谨研究和风险控制为核心的最佳实践方法。
2
老虎对决科技泡沫 (1998)
在互联网泡沫膨胀期间，罗伯逊做空被高估的科技股，同时持有基本面良好的价值股组合，导致业绩大幅跑输。
✨ 结果：尽管科技泡沫在此后不久破裂并验证了他的投资论点，但巨额赎回和亏损迫使老虎基金于2000年关闭。