📖朱利安·罗伯逊
价格与价值的脱节
在短期内，市场是投票机；在长期内，它是称重机。
在短期内，市场是投票机；在长期内，它是称重机。价格可以与价值大幅偏离，但最终会趋同。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
朱利安·罗伯逊在“价格与价值的脱节”里强调：投资回报来自“价值与价格”的差，而不是市场情绪。先判断企业真实价值，再决定是否出手，能把决策从猜涨跌变成算赔率。
💎 关键洞见：价格可以与价值大幅偏离，但最终会趋同。
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❓ 为什么重要
忽视估值最常见的后果是“好公司买成坏投资”。再优秀的企业，买得太贵也会压缩未来回报，并放大回撤风险。
🎯 如何实践
先用保守假设估算价值区间；再设定买入折扣和卖出纪律；只有当价格显著低于价值且逻辑未被破坏时才行动。
⚠️ 常见误区
把“便宜”误解为“低价股”
只看单一估值指标而忽视质量
估值假设过于乐观导致安全边际失效
📚 实际案例
1
次贷做空与金融危机 (2007)
罗伯逊支持的“老虎崽”基金识别出房地产市场的过度繁荣，做空与次贷相关的金融股，同时持有高质量的全球成长股。
✨ 结果：受罗伯逊策略启发的对冲基金在2008–2009年期间获得了强劲的绝对回报，凸显了以严谨研究和风险控制为核心的最佳实践方法。
2
次级债做空与金融危机 (2007)
得到罗伯逊支持的“虎崽”基金识别出房地产过度繁荣，并做空与次级按揭相关的金融股，同时持有高质量的全球成长股。
✨ 结果：受罗伯逊策略启发的对冲基金在 2008–2009 年取得了强劲的绝对回报，凸显出以严谨研究和风险控制为核心的最佳实践方法。