📖李录
以低于内在价值买入
投资的首要规则：只在价格显著低于你对内在价值的保守估计时买入。
投资的首要规则：只在价格显著低于你对内在价值的保守估计时买入。这为防范错误建立了保护。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
李录在“以低于内在价值买入”里强调：投资回报来自“价值与价格”的差，而不是市场情绪。先判断企业真实价值，再决定是否出手，能把决策从猜涨跌变成算赔率。
💎 关键洞见：这为防范错误建立了保护。
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❓ 为什么重要
忽视估值最常见的后果是“好公司买成坏投资”。再优秀的企业，买得太贵也会压缩未来回报，并放大回撤风险。
🎯 如何实践
先用保守假设估算价值区间；再设定买入折扣和卖出纪律；只有当价格显著低于价值且逻辑未被破坏时才行动。
⚠️ 常见误区
把“便宜”误解为“低价股”
只看单一估值指标而忽视质量
估值假设过于乐观导致安全边际失效
📚 实际案例
1
加入世贸后中国价值投资机会 (2003)
在中国加入世贸组织后，李录分析在香港上市、被低估的中国公司，重点关注可持续的商业模式、公司治理以及与中小股东的利益一致性。
✨ 结果：深入研究带来高度集中的头寸，并以高复利率增长，构成喜马拉雅资本长期业绩记录的核心。
2
入世后中国价值投资机会 (2003)
在中国加入世贸组织后，李录分析在香港上市的被低估中国公司，重点关注其可持续的商业模式、公司治理以及与中小股东的利益一致性。
✨ 结果：通过深入研究建立高度集中的持仓，并以高复利率增长，构成喜马拉雅资本长期业绩记录的核心。