📖李录
从过去的卖出中学习
每次卖出后，回顾结果。
每次卖出后，回顾结果。你卖早了、卖晚了，还是在正确的时间卖出？对卖出决策的事后分析能改善未来的判断。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
李录认为市场和经济存在反复出现的周期。识别周期位置比猜短期点位更重要，顺周期或逆周期都应建立在证据与纪律上。
💎 关键洞见：对卖出决策的事后分析能改善未来的判断。
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❓ 为什么重要
忽略周期会在同样的错误里反复受伤：景气高点过度乐观，低谷时过度悲观。识别所处阶段是仓位决策的前提。
🎯 如何实践
跟踪信用、估值、盈利与情绪指标判断周期位置；在极端乐观时降风险，在极端悲观时保留逆向加仓能力。
⚠️ 常见误区
把短期反弹误判为周期反转
高景气期线性外推增长
低谷期过度悲观错失赔率
📚 实际案例
1
比亚迪早期投资 (2004)
李录的喜马拉雅资本投资于中国电池和手机制造商比亚迪，看中了其在电池领域的优势、管理层质量以及电动车的长期潜力。
✨ 结果：持有并加仓；伯克希尔·哈撒韦于 2008 年入股，比亚迪在随后的十年中成为多倍股。
2
中国入世后的价值投资机会 (2003)
中国加入世贸组织后，李录研究在香港上市、被低估的中国公司，重点关注其可持续的商业模式、公司治理以及与中小股东的利益一致性。
✨ 结果：深入研究带来高度集中的持仓，并以高复利率增长，构成喜马拉雅资本长期业绩记录的核心。