📖李录
市场是你的仆人
市场存在是为了服务你，而不是指导你。
市场存在是为了服务你，而不是指导你。利用市场价格为你服务——当市场提供便宜货时买入，当它提供溢价时卖出。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
李录在“市场是你的仆人”里强调：投资回报来自“价值与价格”的差，而不是市场情绪。先判断企业真实价值，再决定是否出手，能把决策从猜涨跌变成算赔率。
💎 关键洞见：利用市场价格为你服务——当市场提供便宜货时买入，当它提供溢价时卖出。
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❓ 为什么重要
忽视估值最常见的后果是“好公司买成坏投资”。再优秀的企业，买得太贵也会压缩未来回报，并放大回撤风险。
🎯 如何实践
先用保守假设估算价值区间；再设定买入折扣和卖出纪律；只有当价格显著低于价值且逻辑未被破坏时才行动。
⚠️ 常见误区
把“便宜”误解为“低价股”
只看单一估值指标而忽视质量
估值假设过于乐观导致安全边际失效
📚 实际案例
1
“入世”后中国价值投资机会 (2003)
中国加入世贸组织后，李录研究被低估的港股中国公司，重点关注其可持续的商业模式、公司治理以及与中小股东的利益一致性。
✨ 结果：深入研究促成了高度集中的持仓，以高复利率增长，构成了喜马拉雅资本长期业绩记录的核心。
2
比亚迪早期投资 (2004)
李录的喜马拉雅资本投资于中国电池和手机制造商比亚迪，看中了其在电池领域的优势、管理层质量以及电动车的长期潜力。
✨ 结果：持有并加仓；伯克希尔·哈撒韦于 2008 年入股，比亚迪在随后的十年中成为多倍股。