📖李录
投资前先理解
永远不要投资于你无法用简单术语解释的企业。
永远不要投资于你无法用简单术语解释的企业。如果你不能描述为什么一家公司有价值，你就不够了解它。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
李录在“投资前先理解”里强调：投资回报来自“价值与价格”的差，而不是市场情绪。先判断企业真实价值，再决定是否出手，能把决策从猜涨跌变成算赔率。
💎 关键洞见：如果你不能描述为什么一家公司有价值，你就不够了解它。
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❓ 为什么重要
忽视估值最常见的后果是“好公司买成坏投资”。再优秀的企业，买得太贵也会压缩未来回报，并放大回撤风险。
🎯 如何实践
先用保守假设估算价值区间；再设定买入折扣和卖出纪律；只有当价格显著低于价值且逻辑未被破坏时才行动。
⚠️ 常见误区
把“便宜”误解为“低价股”
只看单一估值指标而忽视质量
估值假设过于乐观导致安全边际失效
📚 实际案例
1
中国入世后的价值投资机会 (2003)
中国加入世贸组织后，李录研究在香港上市、被低估的中国公司，重点关注其可持续的商业模式、公司治理以及与中小股东的利益一致性。
✨ 结果：深入研究带来高度集中的持仓，并以高复利率增长，构成喜马拉雅资本长期业绩记录的核心。
2
入世后中国价值投资 (2003)
中国加入世贸组织后，李录分析在香港上市、被低估的中国公司，重点关注其可持续的商业模式、公司治理以及与中小股东利益的一致性。
✨ 结果：深入研究带来高度集中的重仓持股，这些仓位以高复利增长，构成喜马拉雅资本长期业绩记录的核心。