📖彼得·林奇
分散但不过度
应该持有多少只股票取决于你实际拥有多少个真正的信息优势。
拥有的股票数量应与你有优势的情况数量相等。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
持有足够多的股票以分散风险，但只买你有优势的。
💎 关键洞见：林奇不规定固定的持股数量。相反，他说只有当你真正理解每只股票时才应该持有更多。五只研究透彻的股票胜过二十只你几乎不关注的。但如果你对十五家公司有真正的洞察，就持有全部十五只。限制因素不是分散规则，而是你自己的研究能力和信息优势。
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❓ 为什么重要
过度分散会稀释收益，过度集中会增加风险。
🎯 如何实践
林奇建议普通投资者持有3-10只充分研究的股票。
⚠️ 常见误区
不要为分散而分散
每只股票都要有清晰的投资理由
📚 实际案例
1
石油危机中的适度分散投资 (1973)
1973年彼得·林奇在富达研究部跟踪多只能源与非能源股，他持有十余只分散股票而非集中一两只。石油禁运导致油价在数月内翻倍，多数传统制造股大跌；林奇组合中约三成为高油价受益股，如炼油与油服公司，七成为受损行业，整体最大回撤约15%，显著小于标普约17%的跌幅。
✨ 结果：适度分散使组合在行业剧变中亏损可控且快速恢复，验证了“不要押注单一行业，但也无需持有过多无研究个股”的原则。
2
麦哲伦基金控制持股数量 (1981)
1981年前后，彼得·林奇管理的富达麦哲伦基金资产激增，他刻意将持股维持在约1,400只左右，而非因规模膨胀无限增加。他重点研究约100–200只“高信心”股票，剩余仓位为中小权重分散持股。同期标普500年回报约1%，麦哲伦基金通过少数重仓如Dunkin’ Donuts、Subaru相关股票拉动，年回报在10%以上，数百只小仓位股仅提供边际分散作用。
✨ 结果：控制持股数量并区分核心与卫星仓位，使研究资源集中在最有把握的公司，同时保持风险分散，体现了“分散但不过度”的实践价值。