📖李录
管理层诚信
管理层品格与能力对投资成功同等重要
与诚实、有能力的管理层一起投资。品格与能力同样重要。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
李录关注的是企业长期竞争力，而不只是短期财报数字。真正的好公司能在竞争中持续创造现金流，时间会放大这种优势。
💎 关键洞见：李录花大量时间评估管理团队,认识到即使伟大业务可被糟糕领导摧毁。他寻找正直、智慧和股东导向。不诚实管理最终通过自我交易、激进会计或帝国扩张伤害股东。无能管理在糟糕收购上浪费资本或未能适应变化条件。最佳管理者像所有者思考,明智配置资本,并以正直运营。品格随时间通过资本配置决策和如何对待小股东显现。
AI 深度分析
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❓ 为什么重要
只看价格波动不看企业质量，容易买到短期热门却缺乏长期竞争力的资产。企业质量决定回报的可持续性。
🎯 如何实践
围绕商业模式、竞争壁垒、管理层与资本配置做清单化研究；重点跟踪能否持续产生自由现金流，而非单季波动。
⚠️ 常见误区
只看故事不看现金流
短期业绩波动就否定长期逻辑
忽视管理层资本配置能力
📚 实际案例
1
比亚迪早期投资 (2004)
李录的喜马拉雅资本投资于中国电池和手机制造商比亚迪，认可其在电池领域的优势、管理层质量以及长期电动车潜力。
✨ 结果：持续持有并加仓；随后伯克希尔·哈撒韦于 2008 年投资，比亚迪在之后十年成为多倍股。
2
中国入世后的价值投资机会 (2003)
在中国加入世贸组织后，李录分析在香港上市、被低估的中国公司，重点考察其可持续的商业模式、公司治理以及与中小股东的利益一致性。
✨ 结果：深入研究带来高度集中的持仓，这些头寸以高复合回报率增长，构成喜马拉雅资本长期业绩记录的核心。