📖李录
护城河分析
投资拥有保护长期利润可持续护城河的业务
识别具有可持续竞争优势的企业。护城河保护你的投资。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
李录关注的是企业长期竞争力，而不只是短期财报数字。真正的好公司能在竞争中持续创造现金流，时间会放大这种优势。
💎 关键洞见：李录专注拥有保护数十年盈利能力持久竞争优势的公司。这些护城河可以是网络效应、品牌价值、转换成本、监管优势或成本优势。没有护城河,竞争随时间侵蚀利润,使估值困难。护城河允许业务在延长期获得超额资本回报,创造长期复利基础。识别可持续护城河需要深厚行业知识和竞争动态理解。护城河越宽,业务质量越高。
AI 深度分析
通过 AI 对话获取个性化见解和实践指导
❓ 为什么重要
只看价格波动不看企业质量，容易买到短期热门却缺乏长期竞争力的资产。企业质量决定回报的可持续性。
🎯 如何实践
围绕商业模式、竞争壁垒、管理层与资本配置做清单化研究；重点跟踪能否持续产生自由现金流，而非单季波动。
⚠️ 常见误区
只看故事不看现金流
短期业绩波动就否定长期逻辑
忽视管理层资本配置能力
📚 实际案例
1
比亚迪早期投资 (2004)
李录的喜马拉雅资本投资于中国电池和手机制造商比亚迪，识别出其在电池领域的优势、管理层素质以及长期电动车潜力。
✨ 结果：持有并加仓；随后伯克希尔·哈撒韦于 2008 年入股，比亚迪在接下来的十年中成为多倍股。
2
中国入世后的价值投资机会 (2003)
中国加入世贸组织后，李录研究在香港上市的被低估中国公司，重点关注可持续的商业模式、公司治理以及与中小股东的利益一致性。
✨ 结果：深入研究带来高集中度持仓，并以高复利率增长，构成喜马拉雅资本长期业绩的核心。