📖芒格
首先避免灾难
避免灾难比追求成功更重要。
我只想知道我会在哪里死掉，这样我就永远不会去那里。通过持续避免愚蠢，人们获得了多么大的长期优势，这真是令人惊叹。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
芒格这条原则本质上是复利思维：把注意力从短期波动转向长期价值积累。时间是优质策略的放大器，频繁交易往往是复利的敌人。
💎 关键洞见：逆向思维——避免致命的事物。
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❓ 为什么重要
如果总被短期噪音驱动，最容易在价值兑现前离场。长期主义不是不调整，而是按企业和估值变化调整。
🎯 如何实践
把研究周期和持有周期拉长，用年度维度复盘；减少无效交易，只有当价值判断或赔率显著变化时再调整。
⚠️ 常见误区
把长期持有等同于永不复盘
频繁交易削弱复利
忽视机会成本与替代方案
📚 实际案例
1
金融危机中选择可口可乐 (2008)
2008年金融危机中，大量金融股和周期股大跌，芒格提醒伯克希尔坚持能力圈，只在看得懂的消费品龙头上出手。伯克希尔在危机前后继续持有和加码可口可乐等少数高确定性公司，而放弃抄底复杂的次贷相关金融衍生品和高杠杆银行股。
✨ 结果：可口可乐等稳定现金牛在随后十余年持续派息和增长，而许多金融机构股价长期低迷甚至破产，印证不为“便宜垃圾球”挥棒、只等可预测好企业出手能大幅降低永久性损失。
2
冷静应对蓝筹投资暴跌 (1973)
1973-1974年熊市中，芒格合伙基金持有大量蓝筹与成长股，市值较峰值跌幅超过50%。他坚持以理性评估内在价值，详细核算资产负债表与现金流折现，拒绝情绪性割肉，不因短期价格崩跌调整对企业长期竞争优势的判断。
✨ 结果：虽短期大幅回撤并最终清算合伙基金，但其理性不追涨杀跌的经验，成为后续与巴菲特共同强调“把市场先生当仆人而非导师”的重要教训。