📖芒格
忽略市场噪音
市场低迷是自然且不可避免的。
股票市场的本质就是时不时会大幅下跌。没有什么系统可以避免坏的市场。除非你试图择时，而这是一个致命的想法。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
芒格强调建立可复用的决策流程：先定义标准、再执行规则、最后复盘修正。流程化能减少情绪化操作，让结果更可持续。
💎 关键洞见：试图择时市场会摧毁更多的财富。
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❓ 为什么重要
没有流程就难以复盘，难以复盘就难以进步。稳定流程能让你在好行情和坏行情都保持一致标准。
🎯 如何实践
建立“研究-决策-执行-复盘”闭环：每次交易前有书面假设，交易后按事实检验并更新规则库。
⚠️ 常见误区
有观点但无执行标准
只复盘结果不复盘过程
市场一波动就放弃既定规则
📚 实际案例
1
金融危机中坚持理性估值 (2008)
2008年金融危机期间，伯克希尔持股的可口可乐、富国银行等股价腰斩，市值损失数百亿美元。芒格坚持用保守盈利预测和合理贴现率重算企业价值，反对因恐慌抛售优质资产，同时提醒不要依赖短期宏观预测，而应聚焦资产负债和真实盈利能力。
✨ 结果：伯克希尔在随后十年获得大幅回升，相关持股创下新高，验证理性估值优于情绪决策；教训是危机中更应以数据和内在价值为锚。
2
华盛顿邮报低谷逆势建仓 (1973)
1973-74年熊市中，《华盛顿邮报》股价因广告收入下滑与舆论悲观被市场严重低估，股价约为按保守估值三折。芒格与巴菲特以长期城市垄断性媒体与品牌护城河为核心，逆势大举买入并长期持有，忽略短期盈利与宏观噪音波动。
✨ 结果：随后几十年报业盈利与品牌价值恢复增长，持股市值增幅逾百倍，成为伯克希尔最成功跨周期投资之一。