📖芒格
市场是投票机
短期价格反映情绪；长期价格反映价值。
短期内，市场就像一台投票机，统计哪些公司受欢迎，哪些不受欢迎。但从长远来看，市场就像一台称重机，评估公司的实质。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
芒格强调建立可复用的决策流程：先定义标准、再执行规则、最后复盘修正。流程化能减少情绪化操作，让结果更可持续。
💎 关键洞见：市场效率是长期现象，而非短期。
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❓ 为什么重要
没有流程就难以复盘，难以复盘就难以进步。稳定流程能让你在好行情和坏行情都保持一致标准。
🎯 如何实践
建立“研究-决策-执行-复盘”闭环：每次交易前有书面假设，交易后按事实检验并更新规则库。
⚠️ 常见误区
有观点但无执行标准
只复盘结果不复盘过程
市场一波动就放弃既定规则
📚 实际案例
1
巴菲特低价买入伯克希尔 (1964)
1964年前后，巴菲特以每股约14-18美元买入濒临衰退的纺织厂伯克希尔，最初仅为“烟蒂股”套利，但长期继续持有并不断增持控制权，逐步将其转型为投资控股平台。
✨ 结果：早期纺织业务多年低迷，但长持壳公司并持续再投资，使伯克希尔多年后股价突破几十万美金，验证了长期持有优质平台的威力。
2
巴菲特买入可口可乐 (1988)
1988年股灾后，可口可乐股价被低估，巴菲特在1988-1989年间投入约10亿美元买入约7%股权，持仓成本约每股3美元左右（拆股后），此后数十年几乎从未减持。
✨ 结果：可口可乐股价与分红持续增长，长期持有下账面浮盈数百倍，股息多年覆盖初始成本，体现了长期持有护城河企业的复利威力。