📖芒格
定价权
定价权是持久竞争优势最可靠的指标。
评估一家企业最重要的决定因素是定价权。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
企业能否在不失去客户的情况下提价，是判断竞争力的关键指标。
💎 关键洞见：一家能提价而不流失客户的公司拥有竞争对手无法复制的东西：品牌忠诚度、转换成本或无替代品的产品。芒格在分析早期就评估定价权，因为它预测一切：利润率、增长、抗通胀能力和持久性。没有定价权，利润始终面临竞争威胁。
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❓ 为什么重要
定价权是最纯粹的竞争优势表现，有定价权意味着有护城河。
🎯 如何实践
研究企业历史提价记录、客户转换成本、替代品威胁。
⚠️ 常见误区
定价权可能被滥用
过度提价最终会伤害品牌
📚 实际案例
1
可口可乐提价与销量稳定 (2010)
2010年前后，可口可乐多次将美国及新兴市场汽水平均售价小幅上调约2%–3%，但凭借强大品牌与成瘾口味，全球销量仍维持个位数增长，营业利润率稳定在约26%–27%。
✨ 结果：巴菲特持股超过20年，靠稳定提价权获得持续高ROE和股息，说明强品牌能在通胀中保护真实收益。
2
喜诗糖果长期涨价示范 (2011)
巴菲特1972年以约2500万美元买下喜诗糖果，此后数十年坚持每年略微上调巧克力单价，高于通胀率，但销量几乎未受影响，至2011年前后年税前利润已超过当初收购价的多倍。
✨ 结果：小众高端糖果凭口碑和节日刚需持续提价，现金流极佳，印证拥有定价权的消费品可用“轻资产+强品牌”创造巨额价值。