📖芒格
坐在那里投资
不活跃往往是最明智的投资策略。
坐在那里投资。你付给经纪人的更少，听到的废话更少。如果有效，税收制度每年多给你一到三个百分点。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
芒格强调建立可复用的决策流程：先定义标准、再执行规则、最后复盘修正。流程化能减少情绪化操作，让结果更可持续。
💎 关键洞见：少做事可以降低成本并提高回报。
AI 深度分析
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❓ 为什么重要
没有流程就难以复盘，难以复盘就难以进步。稳定流程能让你在好行情和坏行情都保持一致标准。
🎯 如何实践
建立“研究-决策-执行-复盘”闭环：每次交易前有书面假设，交易后按事实检验并更新规则库。
⚠️ 常见误区
有观点但无执行标准
只复盘结果不复盘过程
市场一波动就放弃既定规则
📚 实际案例
1
喜诗糖果小而美的增长范例 (1972)
芒格主导收购喜诗糖果，重点看重其品牌护城河和顾客黏性，而非单纯资产价值。收购后不盲目扩张产能，而是通过提价、维持品质与节制开店，在轻资本模式下稳步扩大盈利规模。
✨ 结果：几十年间靠极少追加资本持续高回报增长，产生巨额可再投资现金流，成为芒格“可持续高质量增长”思想的经典实证。
2
蓝筹印花的零售业务教训 (1973)
1970年代早期伯克希尔通过收购蓝筹印花间接持有多家百货和零售业务。芒格起初低估了通胀和折扣零售兴起对传统百货模式的冲击，实际经营数据显示同店销售增长停滞、库存周转放缓、毛利率被折扣商侵蚀，资本需求却持续上升。
✨ 结果：投资回报远低于预期，被动承受长期资本占用，教训是若误判行业结构性变化，再好的管理层也难扭转衰退商业模式。