永远不卖出优秀的公司

“永远不卖出优秀公司”不是机械地死守仓位，而是保护复利不被中断。真正优秀的企业通常具备护城河、稳定现金流和理性管理层，时间会放大这些优势。只要商业逻辑没有被破坏，频繁买卖往往是在把长期收益让给短期情绪。

很多投资者在短期高估或阶段波动时卖出，躲过了一次回撤，却错过了后面十年的增长。对优秀企业而言，交易成本、税负和再买入时点错误，常常比一次估值回归更伤组合。忽略这条原则，最常见结果是换股很勤快、净值却平庸。

先定义“优秀公司”的客观标准：长期高ROIC、可验证护城河、管理层诚信、现金流质量高。再提前写好卖出触发器：护城河削弱、治理恶化、资本配置失控。若触发器未出现，就按年复盘而不是按日交易，让时间与复利发挥作用。