📖巴菲特
不要借钱投资
借来的钱放大收益也放大亏损——而亏损可能是致命的。
我见过更多人因为酗酒和杠杆——杠杆就是借钱——而失败，比任何其他原因都多。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
杠杆为什么危险？1.放大错误 2.时间变敌人（可能在最低点被迫平仓）3.破坏心态 4.复利中断
💎 关键洞见：杠杆将暂时性下跌变成永久性亏损。如果你用50%借款买入一只股票且它下跌50%，你就被清盘了——即使股票最终回升。巴菲特从未使用过保证金。他的耐心和现金储备让他能在危机中买入，而使用杠杆的投资者被迫卖出。
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❓ 为什么重要
"市场保持非理性的时间，可能比你保持偿付能力的时间更长"
🎯 如何实践
对普通投资者的建议：永远不要用借来的钱投资，不要使用期货期权做投机。
⚠️ 常见误区
杠杆能放大收益所以是好的 - 同时放大损失，风险不对称
只要控制好杠杆率就没问题 - 无法预测黑天鹅事件，任何杠杆都有清零风险
📚 实际案例
1
美国散户高杠杆炒股崩盘 (1929)
1920年代末美国散户普遍用“10%保证金”买股，即用1美元自有资金撬动9美元融资，1929年股市见顶后持续暴跌，道指从381点跌至41点，大量投资者因追加保证金失败被强制平仓，房产、存款被迫变卖。
✨ 结果：数百万投资者破产或倾家荡产，引发银行挤兑和大萧条，教训是靠借钱追涨放大利润也同样放大崩盘风险。
2
雷曼兄弟高杠杆押注地产 (2008)
雷曼兄弟长期依赖批发融资，用短期借款投资长期次级按揭证券，资产负债表杠杆一度超过30倍，持有大量MBS和CDO，房价下跌后资产迅速减值，融资方要求补充抵押却无足够现金，股价在一年内暴跌超90%。
✨ 结果：2008年申请破产保护，成为全球金融危机标志性事件，教训是高杠杆配合流动性错配极易在逆风时瞬间失血致命。