📖芒格
机会成本
每个选择都有隐藏成本——你为了做出选择而放弃的最佳替代方案。
机会成本的概念是经济学中最基本的思想。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
每个选择都意味着放弃其他选项，决策时必须考虑放弃的最佳替代方案的价值。
💎 关键洞见：机会成本是每个决策的真正代价。持有现金有机会成本（错过的回报）。但投资平庸的股票也有机会成本（你本可以买到的好股票）。芒格不断地问："与所有其他选项相比，这是这笔资金的最佳用途吗？"这个筛选器淘汰了99%的潜在投资。
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❓ 为什么重要
资源有限，时间有限，每个决定都有隐性成本。
🎯 如何实践
投资前问自己：这笔钱还能做什么？这个选择是否是最优的资源配置？
⚠️ 常见误区
不要只看绝对收益
机会成本包括时间和注意力的机会成本
📚 实际案例
1
芒格放弃蓝筹股押注喜诗糖果 (1973)
1973年市场大跌时，芒格与巴菲特没有将资金投入当时市盈率仅约7-8倍、账面看似更便宜的大型工业股，而是用2500万美元收购年税前利润仅约500万美元的喜诗糖果，估值约为税前利润的5倍，相较于同期便宜股票显得“昂贵”，体现将资本从普通便宜股转向高质量品牌资产的机会成本权衡。
✨ 结果：收购后几十年间喜诗累计创造超20亿美元税前利润，远超当时大盘回报，教训是机会成本要求放弃“便宜货”，把资金集中在能长期高回报的优质资产上。
2
拒绝科技泡沫坚守可理解业务 (1998)
1998-1999年纳斯达克指数从约1500点飙升至2000年初接近5000点，很多科技股市盈率超过100倍。芒格与巴菲特拒绝投入资金买入这些热门互联网与科技股，宁愿持有可口可乐、吉列、华盛顿邮报等传统企业，承受阶段性落后于指数的机会成本，以避免在自己难以评估内在价值的领域下注。
✨ 结果：2000-2002年科技股崩盘，纳指最大回撤超70%，伯克希尔股票和持股组合跌幅远小。教训是宁可承受短期落后，也不要为追赶行情而放弃自己理解圈与理性估值的机会成本原则。