📖吉姆·罗杰斯
择时的耐心
投资中时机重要因为太早等于错误
等待正确的时机。在投资中太早和错误是一样的。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
吉姆·罗杰斯认为市场和经济存在反复出现的周期。识别周期位置比猜短期点位更重要，顺周期或逆周期都应建立在证据与纪律上。
💎 关键洞见：罗杰斯强调对投资正确还不够;时机显著重要。买入太早意味着在等待逻辑实现时承受延长的损失或停滞期。这考验心理耐力,如果资本被套可能迫使在最糟时刻卖出。市场保持非理性的时间可能超过你保持偿付能力。在承诺大量资本前等待逻辑开始实现的确认。等待正确时刻的耐心常意味着利润与损失的差别。
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❓ 为什么重要
忽略周期会在同样的错误里反复受伤：景气高点过度乐观，低谷时过度悲观。识别所处阶段是仓位决策的前提。
🎯 如何实践
跟踪信用、估值、盈利与情绪指标判断周期位置；在极端乐观时降风险，在极端悲观时保留逆向加仓能力。
⚠️ 常见误区
把短期反弹误判为周期反转
高景气期线性外推增长
低谷期过度悲观错失赔率
📚 实际案例
1
大宗商品超级周期判断 (1999)
罗杰斯认为，在经历了 20 年熊市之后，一轮长期大宗商品牛市即将开启，并在 1998–1999 年推出了罗杰斯国际商品指数。
✨ 结果：跟随这一判断的投资者在整个 2000 年代的大宗商品超级周期峰值前，在能源、金属和农业方面获得了强劲收益。
2
原油暴涨与崩盘 (2008)
当油价飙升至每桶 140 美元以上时，罗杰斯依然看涨，但随后在全球金融危机中，由于需求冲击和去杠杆化，油价大幅崩跌。
✨ 结果：在大宗商品中长期持有的投资者，由于新兴市场需求和量化宽松在随后几年对价格形成支撑，最终见证了部分价格回升。