📖保罗·都铎·琼斯
持续改进系统
回顾每个投资决策——盈利和亏损——以改进你的系统。
回顾每个投资决策——盈利和亏损——以改进你的系统。最好的投资者把投资当作一门可以不断完善的工艺。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
保罗·都铎·琼斯这条原则的核心是先活下来再谈收益。控制永久性亏损、避免高杠杆和单点失误，才能让复利持续发挥作用。
💎 关键洞见：最好的投资者把投资当作一门可以不断完善的工艺。
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❓ 为什么重要
如果把注意力只放在收益上，一次大亏就可能抹去多年成果。风险控制不是保守，而是为了提高长期生存概率和复利效率。
🎯 如何实践
为每个仓位写清最坏情景与退出条件；限制单一资产和单一主题敞口；避免高杠杆，优先保证流动性与抗波动能力。
⚠️ 常见误区
把波动等同于风险，忽视永久性亏损
仓位过度集中且缺乏退出预案
用杠杆放大不确定性
📚 实际案例
1
对互联网泡沫的谨慎 (2000)
在 1990 年代末的科技热潮期间，琼斯对高涨且无盈利支撑的互联网股票保持怀疑态度并降低了敞口，随着估值变得极端，他强调风险管理和严格止损。
✨ 结果：在 2000–2002 年泡沫破裂时避免了重大回撤，为未来机会保留了资本。
2
互联网泡沫时期的审慎态度 (2000)
在20世纪90年代末的科技股繁荣期，琼斯对那些高涨却无盈利支撑的互联网股票保持怀疑态度，并减少敞口，随着估值变得极端，他强调风险管理和严格止损。
✨ 结果：在2000–2002年泡沫破裂时避免了重大回撤，为未来机会保留了资本。