📖保罗·都铎·琼斯
市场周期意识
市场在人类情绪驱动下循环运动。
市场在人类情绪驱动下循环运动。了解你在周期中的位置有助于你为接下来会发生什么做准备并相应定位。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
保罗·都铎·琼斯认为市场和经济存在反复出现的周期。识别周期位置比猜短期点位更重要，顺周期或逆周期都应建立在证据与纪律上。
💎 关键洞见：了解你在周期中的位置有助于你为接下来会发生什么做准备并相应定位。
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❓ 为什么重要
忽略周期会在同样的错误里反复受伤：景气高点过度乐观，低谷时过度悲观。识别所处阶段是仓位决策的前提。
🎯 如何实践
跟踪信用、估值、盈利与情绪指标判断周期位置；在极端乐观时降风险，在极端悲观时保留逆向加仓能力。
⚠️ 常见误区
把短期反弹误判为周期反转
高景气期线性外推增长
低谷期过度悲观错失赔率
📚 实际案例
1
互联网泡沫的审慎态度 (2000)
在 1990 年代末的科技热潮期间，琼斯对那些高涨但无盈利支撑的互联网股票保持怀疑态度并降低敞口，随着估值变得极端，他强调风险管理和严格止损。
✨ 结果：在 2000–2002 年泡沫破裂时避免了重大回撤，为未来机会保留了资本。
2
互联网泡沫审慎策略 (2000)
在 1990 年代末科技股繁荣期间，琼斯对那些高股价却无盈利支撑的互联网股票保持怀疑态度并降低敞口，随着估值变得极端，他强调风险管理和严格止损。
✨ 结果：在 2000–2002 年互联网泡沫破裂时避免了重大回撤，为未来机会保全了资本。