📖保罗·都铎·琼斯
耐心就是超额收益
在一个痴迷于季度业绩的世界里，耐心是终极竞争优势。
在一个痴迷于季度业绩的世界里，耐心是终极竞争优势。伟大的投资往往需要数年才能完全发挥。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
保罗·都铎·琼斯这条原则本质上是复利思维：把注意力从短期波动转向长期价值积累。时间是优质策略的放大器，频繁交易往往是复利的敌人。
💎 关键洞见：伟大的投资往往需要数年才能完全发挥。
AI 深度分析
通过 AI 对话获取个性化见解和实践指导
❓ 为什么重要
如果总被短期噪音驱动，最容易在价值兑现前离场。长期主义不是不调整，而是按企业和估值变化调整。
🎯 如何实践
把研究周期和持有周期拉长，用年度维度复盘；减少无效交易，只有当价值判断或赔率显著变化时再调整。
⚠️ 常见误区
把长期持有等同于永不复盘
频繁交易削弱复利
忽视机会成本与替代方案
📚 实际案例
1
互联网泡沫时期的谨慎 (2000)
在 1990 年代末的科技繁荣时期，琼斯始终对那些高涨但无盈利支撑的互联网股票保持怀疑，并降低了相关敞口；随着估值变得极端，他更加强调风险管理和严格止损。
✨ 结果：在 2000–2002 年泡沫破裂时避免了重大回撤，为未来机会保全了资本。
2
互联网泡沫的审慎态度 (2000)
在 1990 年代末的科技热潮期间，琼斯对那些高涨但无盈利支撑的互联网股票保持怀疑态度并降低敞口，随着估值变得极端，他强调风险管理和严格止损。
✨ 结果：在 2000–2002 年泡沫破裂时避免了重大回撤，为未来机会保留了资本。