📖保罗·都铎·琼斯
回顾投资论点
定期回顾你持有股票的原始理由是否仍然成立。
定期回顾你持有股票的原始理由是否仍然成立。如果事实改变了，改变你的想法。持有一个破碎的论点是最昂贵的错误。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
保罗·都铎·琼斯这条原则本质上是复利思维：把注意力从短期波动转向长期价值积累。时间是优质策略的放大器，频繁交易往往是复利的敌人。
💎 关键洞见：持有一个破碎的论点是最昂贵的错误。
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❓ 为什么重要
如果总被短期噪音驱动，最容易在价值兑现前离场。长期主义不是不调整，而是按企业和估值变化调整。
🎯 如何实践
把研究周期和持有周期拉长，用年度维度复盘；减少无效交易，只有当价值判断或赔率显著变化时再调整。
⚠️ 常见误区
把长期持有等同于永不复盘
频繁交易削弱复利
忽视机会成本与替代方案
📚 实际案例
1
互联网泡沫审慎策略 (2000)
在 1990 年代末科技股繁荣期间，琼斯对那些高股价却无盈利支撑的互联网股票保持怀疑态度并降低敞口，随着估值变得极端，他强调风险管理和严格止损。
✨ 结果：在 2000–2002 年互联网泡沫破裂时避免了重大回撤，为未来机会保全了资本。
2
对互联网泡沫的谨慎态度 (2000)
在 1990 年代末科技股狂潮中，琼斯始终对那些高估值且尚未盈利的互联网股票持怀疑态度并减少敞口，随着估值变得极端，他强调风险管理和严格止损。
✨ 结果：在 2000–2002 年泡沫破裂时避免了重大回撤，为未来机会保全了资本。